Ryan现在虽然是全职经纪,但是也是经济学硕士毕业,看央行的货币政策报告就跟原来做作业写Essay一样算是例行公事。现在很多人了解经济形势的信息渠道都碎片化了,很难看到整个经济运行的全貌,容易以偏概全。Ryan也想借着这个机会,简单地和大家进行一点小分享,借助央行的报告其实非常合适。
全球经济基本面没有特别大的风险,经济增长趋势比较稳定。
美国经济形式良好,美国公司面临的是劳动力供应不足,工资增长也高于2010-2016年。
原油价格因为减产和制裁,价格相比4月份已经升高了15%。
加拿大经济基本保持全力运行,第一季度的商业投资比预想的要更有活力。随着石油价格上涨,即使有贸易对峙带来的不确定性,投资趋势不会放缓。
消费仍然是对GDP增长最大的贡献,预计房地产方面对GDP增长保持中性。
核心消费价格指数保持在比较稳定的2%左右,也反映出经济在全速运行。GDP的只要增长贡献开始从居民消费转移到商业投资和出口,居民消费相对减少时因为利息上升还有更加严格的贷款政策。
经济增长也保持着相对稳定,平均增长在2%。
随着利息上升,家庭负债比例还有信贷增长相比之前(2017)都有降低,符合预期。
就业人口的增长在减慢,但是通过央行对加拿大多个行业的不同管理层做的调查,管理费普遍反映存在劳动力短缺的问题。
消费增长会因为工资增长带来支撑,同时房地产市场二手房交易目前也趋向稳定。新实施的借贷政策也让很多人开始购买预算较低的房屋。
很多主要行业都反映,商业投资的步伐在加快,同时空余的生产力在被快速的吸收。
出口预计会继续增长,机械制造和服务业都会扩张产能。食品行业目前面临的是产能不足,信息科技,工程机械还有研发行业都难以找到高技术的劳动力。
通货膨胀会保持在2%左右,之后会趋缓,但都会在央行预计的1%-3%的范围里。
Ryan的简单解读:
1 利率正常化是央行的基本态度,但是潜在的前提是:利率上升,不能引起经济的不稳定。
2 利率上升的另外一个作用是抑制通货膨胀,利率上升的同时,也意味着通货膨胀到了一定水平(工资增长,房租增长,运输成本增长,建筑成本增长等)。有通货膨胀,就是房地产保值增值的优势所在。当然,不同的市场(Condo VS Freehold, 市区 VS 郊区,GTA VS 其他城市),现在运行的情况和逻辑都是不同的,要仔细的分析不同因素对趋势的影响。
3 政府债务还有家庭债务都挺高,央行即使加息,也会根据市场情况随时变动,加息到多少,加多少次不是那么容易预测的。
4 最后,加息基本逻辑是:经济本身发展不错,有通胀压力的情况下再加息。加拿大作为一个发达(Developed)国家,经济增速不可能赶上中国,但也从侧面反映出加拿大经济是相对稳定的,大起大落的情况很少见,稳定是非常难得的特质。加拿大的整体经济形势也是相对较好,不要因为各种标题和没有消化过的信息,就认为加拿大经济形式不好。多伦多作为加拿大的经济中心,这个城市如何发展,有没有潜力发展都是值得花时间探讨的。
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